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    1. 行業新聞

      全球物流格局或將生變-上海強生搬場有限公司

      [ 時間:2015-09-28 07:57 點擊: ]
      2月21日下午,德國郵政(簡稱"DHL")總部就美國聯合包裹運送服務公司(簡稱"UPS")準備收購荷蘭TNT Express NV(簡稱"TNT")一事,回應本報記者稱,該公司"自然會對行業動向予以持續和密切的關注,尤其是有實際動作的重要舉措"。言下之意,DHL對雙方的并購動向相當緊張。 
        在此之前的2月18日,TNT董事會宣布拒絕UPS對TNT每股9歐元的收購要約,這筆高達64.3億美元并購案才因此浮出水面。雖然遭到拒絕,接近UPS的人士向記者指出,TNT只是拒絕了每股9歐元的出價,并非完全拒絕并購可能,雙方仍在進行談判。 
        這起并購案之所以引人矚目,不僅僅是并購金額龐大,有望超過2005年DHL37億英鎊的價格收購英國物流集團Exel,成為全球物流行業成交額最高的一筆買賣。更重要的是,其結果也無疑會對全球快遞格局產生巨大影響。 
        截至記者發稿時,尚未收到當事雙方UPS和TNT對此事的詳細解答,而2008年就曾參與競購TNT的另一位快遞大亨FedEx此次也意外地沉默了。"到目前為止,我們沒有任何聲明,也沒什么可說的。"FedEx中國區企業傳訊部的人士對記者表示。 
        蓄謀已久的收購 
        歐洲業務是TNT最大的吸引力 
        早在2008年,UPS就曾叫價100億歐元收購TNT,但雙方的談判最終沒有達成結果。如今UPS卷土重來,在業內人士看來,不僅是蓄謀已久,也是水到渠成。 
        2008年那次收購沒談成,據說雙方對TNT的郵政業務分歧較大:因為UPS看中的只是TNT的包裹快遞業務,對其郵政業務并無興趣。 
        TNT內部也意識到這一點,因此在2010年宣布分拆旗下的郵件和快遞業務,兩項業務分開營運。2011年6月,TNT快遞開始獨立在阿姆斯特丹的紐約泛歐證交所掛牌,此次UPS準備收購的,正是被拆分后的TNT快遞公司。 
        中國國際貨代協會國際快遞工作委員會秘書長劉建新認為, TNT管理層所做的業務拆分,事實上也就是將TNT快遞業務的價值最大化,在競購中可以獲得更好的收益。 
        此舉果然奏效,UPS再度出價了。 
        "歐洲業務,是TNT最大的吸引力。"中國快遞咨詢網首席顧問徐勇認為,UPS在歐洲市場上的經營短板,是其多年不愿放棄TNT的最重要原因。 
        "快遞市場有個怪圈,本土經營的公司很強勢。"因此,總部在德國的DHL進入美國市場多年,做不下去,只好放棄美國國內市場;相同的,UPS和FedEx兩家美國公司盡管財大氣粗,全球網絡密布,但在歐洲市場上,卻始終無法撼動DHL和TNT的市場份額。 
        "通過收購來搞定市場份額是大家心照不宣的規則。"徐勇道,作為歐洲第二大快遞企業的TNT就成了最好的收購對象。TNT快遞不單在歐洲占有一定的市場占有率,而且在各個新興市場都有不俗發展,包括在中國、印度和巴西。根據去年業績公告,在TNT快遞的營業額中,近三成是來自亞洲和拉丁美洲。 
        超百億美元的競購戰 
        TNT的合理收購價應該超過每股15歐元,收購資金將超過107億美元 
        在一位業內資深人士看來,UPS收購TNT勢在必行,曾經的障礙,如郵政業務等,幾乎被掃清,眼下最后的問題是,TNT作價幾何? 
        UPS給出的價格是每股9歐元,則整筆收購金額將達64.3億美元。"比起4年前,便宜了不少。"業內人士指出,UPS此舉可算是趁火打劫:一來陷入歐債危機的TNT,業績不佳,股價也偏低;二來時值經濟低迷期,動輒數十億美金的資金支出不是哪家企業都能做,UPS自身的金融融資渠道恰恰發揮了作用。 
        2月21日,TNT公布2011年年報,2011年全年營收為72.46億歐元,利潤為-1.05億歐元,凈利潤-2.7億歐元。而2010年同期,TNT的營收為72.51億歐元,凈利潤6600萬歐元。但是徐勇認為,這個暫時的虧損并不會有損TNT的作價,"至少虧三年才有可能損害其管理層對市場的信心"。據悉,目前母公司Post NL仍保留TNT快遞的29.9%股權,其發言人不愿對此收購事件發表置評。 
        業內則已經紛紛對TNT的作價予以猜測,紐約投資基金White Eagle Partners LLC董事長詹姆斯-拉斯特認為,TNT的合理收購價應該超過每股15歐元,如此的話,UPS的收購資金將超過107億美元。 
        "如果FedEx加入戰局的話,很可能價格更高。"徐勇認為,對于FedEx來說,同樣需要擴張歐洲市場。而且,如果UPS成功收購了TNT,將把FedEx遠遠甩在身后,并緊逼目前排名第一的DHL。 
        據了解, DHL 2010年的營業總收入為711億美元,而UPS和FedEx只有495億和347億。TNT 2010年的營收雖然只有56.9億美金,但是其帶來的市場份額擴張,卻是UPS更為看重的。 
        不過,在2008年對TNT的競購中, FedEx并未公開承認過自己加入競購隊伍,也沒有任何的出價記錄。但2月20日,TNT中國區的高層向記者證實,傳言是真的,當初FedEx確實與UPS一同競購TNT,其出價情況不詳。 
        這一次,FedEx依然沉默對待所有問詢,至今未明確表態是否再度加入戰局。倒是德國郵政表示了強烈的關注,表示"會對行業動向予以持續和密切的關注,尤其是有實際動作的重要舉措"。言下之意,DHL認為這一次收購來真的了。  

      來源:上海強生搬場運輸有限公司

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